人生最重要的投資是什麼？

如果「大石塊」是你人生中最重要的事，一開始不把大石塊放進你人生的瓦罐裡，你永遠也沒有辦法把它們放進去了。

一位時間管理專家應邀在一個企管碩士班發表演說。在一番簡短的介紹過後，她伸手從講桌下拿出一個巨型瓦罐，把它放在自己面前的講桌上。之後再次伸手，從桌子底下拿出一個裝滿大石塊的箱子。接著她把石塊從箱子裡拿出來，小心翼翼、一個一個地擺進瓦罐裡。當瓦罐已經裝滿，再也擺不進石塊的時候，她問在場學生：「這罐子裝滿了嗎？」每個學生都答道：「滿了。」

她於是再伸手到桌子底下，拿出一桶碎石子，把一些碎石子倒進瓦罐，還把瓦罐搖了搖。罐中一些碎石子就這樣掉進大石塊之間的夾縫。她一遍又一遍重覆這個動作，直到罐中再也裝不進任何碎石子為止。她又問在場學生：「罐子裝滿了嗎？」有個學生想通了，答道：「沒裝滿。」

她於是伸手從桌子底下拿出一桶沙子，開始把沙子倒進瓦罐裡。沙子慢慢填滿石塊碎石子間的空隙。她不斷重覆這個動作，直到罐中再也裝不進任何沙子為止。她又問：「罐子裝滿了嗎？」這次每個學生都大叫道：「還
沒滿。」她於是提起一罐水，把水注進瓦罐裡，直到瓦罐裝滿了水為止。她於是問這班學生：「這個故事
的寓意是什麼？」有個急著表現的學生立刻舉手答道：「這個故事的寓意是，無論你的工作時程排得再滿，
找空檔多開一次會總還是辦得到的！」

這位專家說：「你說的很好，不過這不是故事的寓意。這個故事教給我們的真理是，如果一開始不把大石塊放進瓦罐裡，你永遠也沒有辦法把它們放進去了。」對我們每個人來說，這「大石塊」代表的意義各有不同，但究其核心，所謂大石塊就是為我們人生帶來最豐富意義的那些事。

身為消極投資人的我，在忙碌了一天下班回家以後，可以倒一杯葡萄酒坐下來，問我太太這一天她過得好不好，還有孩子們與幾個孫輩這一天過得好不好。我能夠有這些餘暇，是因為我沒有花時間想辦法擊敗市場。我還可以抽空，為我小女兒的軟式棒球隊、足球隊與籃球隊擔任教練。此外，我每年要閱讀約70本書，要在社區當義工，要打網球，還要投入其他一些「大石塊」。這些才是我人生真正重要的事。

採取積極管理策略的投資人，下班以後要看最新的商業新聞，研究最新的市場走勢，閱讀財經刊物，他們大部分寶貴的公餘之暇就這樣付之流水。他們這些作為，其實等於是把重心擺在碎石子、沙子與水上。也因此，即使他們在積極投資遊戲玩家中屬於極少數的贏家，在遠為重要得多的人生遊戲中，他們卻可能成為輸家，這是他們為投資成功而付出的「代價」。

有則故事能幫你找出答案你要考慮的問題是，你的人生「大石塊」是什麼？是運用積極管理策略、「投資」大量時間、想辦法取得更多報酬嗎？還是與你心愛的人共度一生？也或許，你的人生「大石塊」是為信仰、為教育、為夢想、為一個值得你獻身的運動而奮鬥？或是教導、提攜後進？如果你還不知道這問題的答案，或許以下這則故事能幫你找出答案。

在我第一本書於1998 年出版過後不久，我接到一位醫生的電話。這位醫生執業不過幾年。他結了婚，有一個稚齡小孩，而且妻子又懷了第二胎。當時牛市當道，市場每天炒進炒出、熱錢滾滾一片美景，令他心癢不已。眼見他的許多醫生朋友買賣股票賺進大把鈔票，他想既有如此好康，不下手更待何時。

在一天的辛勞過後，他回到家後仍走到電腦前，開機上網。他每天花好幾小時研究走勢與投資報告，還要不時查看聊天室動靜。不出幾個月，他的一筆小小投資已經膨脹到10 萬美元左右。不幸的是，他的妻子不再有丈夫，孩子也就這樣沒了父親。他現在的配偶是他的投資。太太開始嚴重懷疑他們的婚姻。還好，不到幾個月，他賺的錢完全虧光了。

幸運的是，這位醫生即時發現，自己一開始所以能夠賺錢，不過是走運、託了牛市之福而已。更重要的是，他發現自己冷落了家人。有一天他與一位友人談到這件事，友人建議他讀《一套指南闖天下：正確的財務規劃》這本書。他在聽從建議、讀完這本書以後，打電話給我，感謝我幫他找到投資遊戲的贏家策略；但更重要的是，感謝我幫他找到人生遊戲的贏家策略。從那以後，他領悟聚焦人生大石塊的道理了。

再說一個真實的故事。在我第一本書出版約一年過後，我遇到瑞克‧ 希爾（Rick Hill）。賓州大學華頓商學院企管碩士出身的希爾，擁有約30 年財務管理經驗，是一位精明幹練的投資人。在與我的一位合夥人會晤、並且讀完我的書以後，希爾成為我們公司的客戶。最後，為了幫更多投資人享有消極投資之利，希爾加入我們公司擔任財務顧問。他在加入時說了一件事。

希爾告訴我，他過去每天在上完一整天的班、回到家以後，還要花許多小時閱讀財經雜誌、研究股票、注意財經新聞。在採納現代投資組合理論原則、市場效益假設與消極投資策略以後，他發現自己不必在下班後還忙個不停了。

他終於了解，自己過去整天盯著不放的，不過是讓自己分心、讓自己無法全力投入贏家策略的噪音罷了。

希爾與妻子坐了下來，算了一算，由於採取消極投資做法，他每年整整找回了6 個星期的人生！如果每年花用的這6 個星期，做的是有生產力的活動倒也罷了。問題是希爾發現，由於積極投資策略帶來許多開支與稅務成本，他過去的辛勞非但沒有賺頭，反而造成虧損。而且這麼算還沒有計入時間成本，而時間正是他最寶貴的資源。希爾知道自己時間有限，不願再把這寶貴資源花在並非最有效益的活動上。（本文選自第九章，陳若雲整理）

作者︰萊利‧史維哲（Larry E. Swedroe）
紐約大學企管碩士，主修財務，目前為白金漢資產管理顧問服務公司（BAM Advisor Services）董事兼研究部主任。在此之前，他曾於保誠抵押貸款公司（Prudential Home Mortgage）、花旗銀行（Citicorp）與哥倫比亞廣播公司擔任高階經理人。史維哲經常應邀在各種財經論壇上發表演說，並為CBSNews.com部落格「聰明投資」（Wise Investing）版主。

出版：麥格羅希爾出版（2013年12月）

書名：投資，愈被動賺愈多-向巴菲特學極簡投資法

  

目錄： 

推薦序     學習方向，決定了投資績效優劣
前言   　 我為什麼寫這本書

1.     想像巴菲特一樣投資嗎？先聽聽他的建議吧
積極投資vs消極投資
市場預測有價值嗎？
算計進出場時機有效果嗎？

2.     想像巴菲特一樣投資嗎？先學學像他一樣思考吧
不理會消息，更不隨之起舞
看見危機，看見風險，還要看到更遠的地方
訂下計畫，嚴格遵守

3.     你應該做一個積極或一個消極投資人？
該採哪種策略？讓證據來告訴你
　 投資人贏不了大盤的原因在於……
積極管理，只會吃掉報酬率

4.     計畫的必要：它涉及的不僅只是投資而已
　  財務規劃必須是一種活的文件

5.     你應該冒多少風險？資產配置決定
承擔風險的能力
承擔風險的意願
把投資組合的組成分3大類
優先把錢放進稅務優惠帳戶
只承擔有補償的風險

6.     怎麼建一個設計良好的投資組合
分散：跨越不同資產類別
債券有助降低風險
要玩就玩贏家遊戲

7.     對投資組合的照顧與保養
適時進行再平衡
積極管理稅務問題

8.     你應該聘一位理財顧問嗎？
自己理財前應自問的5個問題
選擇財務顧問時要謹守的3個標準

9.     在人生遊戲中取勝
「大石塊」：你人生中最重要的事
有則故事能幫你找出答案

結語
謹慎投資的30條規則

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